9月上旬尿素期貨價(jià)格整體呈下行走勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望氛圍濃厚。短期內(nèi)，尿素供需關(guān)系偏松，市場(chǎng)情緒偏空。在缺乏明顯利好推動(dòng)的情況下，預(yù)計(jì)期貨價(jià)格將維持偏弱震蕩格局。

　　出口方面，2025年5月我國(guó)對(duì)尿素出口實(shí)行配額管理，前三批配額總量約400萬噸。雖然上半年出口量?jī)H7.7萬噸，但8月出口量顯著提升。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，8月尿素出口量達(dá)80萬噸，同比大幅增長(zhǎng)；1—8月累計(jì)出口144萬噸，同比增幅高達(dá)492.3%。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡，部分地區(qū)報(bào)價(jià)明顯下調(diào)，山東、河南等主產(chǎn)區(qū)中小顆粒尿素出廠價(jià)普遍跌至年內(nèi)低位。在需求難以有效回暖的背景下，現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行格局預(yù)計(jì)將延續(xù)。

　　供應(yīng)端，盡管部分裝置檢修導(dǎo)致日產(chǎn)量短期降至19萬噸，但整體供應(yīng)仍處高位。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，9月第2周新增4臺(tái)裝置停車、4臺(tái)裝置復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量小幅上升；產(chǎn)能利用率為79.34%，環(huán)比提升1.24個(gè)百分點(diǎn)。隨著計(jì)劃?rùn)z修裝置減少，產(chǎn)能利用率和日產(chǎn)量有望繼續(xù)提高。四季度仍有新增產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)2026年日產(chǎn)量可能突破21萬噸，供應(yīng)壓力將進(jìn)一步加大。同時(shí)，上游企業(yè)庫存持續(xù)累積，處于近5年同期高位。最新數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)總庫存為113.27萬噸，同比增加50%，庫存壓力突出。2025年尿素生產(chǎn)利潤(rùn)同比下滑，新型氣流床利潤(rùn)約300元/噸，傳統(tǒng)固定床約50元/噸，天然氣工藝約150元/噸。

　　需求方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，1—7月尿素表觀需求4100萬噸，同比增加250萬噸，增幅8%。當(dāng)前農(nóng)業(yè)需求處于季節(jié)性淡季，復(fù)合肥企業(yè)成品庫存高企、下游走貨不暢，開工率偏低，以按需采購(gòu)為主；板材、三聚氰胺等工業(yè)需求受房地產(chǎn)等行業(yè)低迷影響偏弱，膠合板需求同比下降，開工率低，部分企業(yè)以價(jià)換量維持銷售。

　　綜合來看，9月初尿素日產(chǎn)量小幅回落，但隨著檢修裝置復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能釋放，中下旬日產(chǎn)量有望回升至19萬噸以上，甚至接近20萬噸。農(nóng)業(yè)需求短期難有明顯改善，秋季肥拉動(dòng)有限；工業(yè)需求恢復(fù)緩慢，對(duì)價(jià)格支撐不足。尿素期貨主力合約已跌破1700元/噸，考慮到短期供需寬松格局難逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)情緒偏空，預(yù)計(jì)10月前期貨價(jià)格維持偏弱震蕩。